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金融课程介绍估值和资本结构理论,重点是它们的实际实施和由此产生的影响。学校将资产评估和有效市场假说的思想扩展到投资组合理论和投资领域,首先研究资产定价模型 (CAPM) 及其现实世界的影响。该课程还涉及各种专题,例如风险管理以及并购。完成本课程后,学生将深入了解影响典型公司投资和融资决策的关键因素。
在本课程结束时,学生应该能够:
1.理解并应用投资组合理论、多元化、资本资产定价模型(CAPM)的概念及其在现代金融中的作用。
2.描述与风险管理相关的风险的性质和类型,例如利率风险、货币风险和汇率差异。
3.了解衍生工具的使用并应用简单的对冲技术来防范外汇和利率风险。
4.理解和应用相关的公司财务主题和概念,例如:参考莫迪利亚尼和米勒的工作的最优资本结构理论、公司总体资本成本的驱动因素、股利政策理论,并分析并购的动机和策略收购作为公司控制权的市场。
5.以书面形式清晰地传达概念。
1.投资组合理论
投资组合理论,又称现代投资组合理论(MPT),是金融学中的一个基本概念,旨在优化给定投资组合的风险与收益之间的权衡。MPT由哈里-马科维茨(Harry Markowitz)于20世纪50年代提出,彻底改变了投资者处理资产配置和多样化的方式。
投资组合理论的核心思想是,投资者不应只关注单个资产,而应关注整个投资组合的风险和收益特征。该理论认为,不同的资产具有不同的风险和收益水平,通过战略性地组合这些资产,投资者可以实现更有效的风险收益权衡。
2.资产估值
资产估值是确定金融资产(如股票、债券、房地产或企业)内在价值的过程。准确的估值对于做出明智的投资决策以及了解资产是否被高估或低估至关重要。
资产估值的主要方法包括:
a.基本面分析: 这种方法根据资产的基本面(如盈利、现金流和增长前景)来评估资产的价值。对于股票,基本面分析师可能会使用市盈率(P/E)或贴现现金流(DCF)模型等指标。对于债券,则涉及对未来现金流现值的估算。
b.技术分析: 技术分析侧重于历史价格和成交量数据,以预测未来价格走势。它依靠图表模式、指标和趋势来做出投资决策。虽然它不是传统意义上的估值方法,但却被交易者和投资者广泛使用。
c.可比公司分析法(CCA): 可比公司分析包括将资产估值与同行业的类似资产或公司进行比较。这种方法常用于股票和企业估值。例如,可将一家公司的市盈率与同行业公司进行比较,以评估相对估值。
d.市场估值法: 在房地产领域,市场法依赖于同一地区可比物业的近期销售情况来估算物业价值。它考虑了市场动态和当前的供求状况。
3.市场效率
市场效率是一个描述金融市场将所有可用信息纳入资产价格的程度的概念。有效市场假说(EMH)认为,在完全有效的市场中,不可能持续跑赢市场,因为所有可用信息都已反映在资产价格中。
市场效率有三种形式:
a.弱式效率: 在弱式效率中,资产价格已经包含了所有过去的交易信息,包括历史价格和交易量。在弱式有效市场中,依赖于过去价格数据的技术分析不太可能持续战胜市场。
b.半强形式效率: 在半强形式效率中,资产价格反映了所有公开信息,不仅包括过去的交易数据,还包括公开新闻、盈利报告和其他公开披露的信息。在半强式有效市场中,基本面分析不太可能持续跑赢市场。
c.强形式效率: 在强形式效率中,资产价格包含所有信息,包括非公开或内幕信息。在这种市场中,即使是内幕交易也不会带来优势,因为所有信息,无论是公开信息还是私人信息,都已反映在资产价格中。
关于市场效率的争论仍在继续,支持者认为市场大多是有效的,而批评者则认为主动管理者有机会发现定价错误的资产。
4.风险管理
风险管理是一个识别、评估和降低风险的过程,以实现组织的目标,同时最大限度地减少潜在损失。在金融领域,风险管理对于投资者和企业防范可能对其财务健康产生负面影响的不利事件至关重要。
风险管理的主要方面包括:
a.风险识别: 识别可能影响投资或业务的潜在风险是风险管理的第一步。风险可分为多种类型,如市场风险、信用风险、操作风险和监管风险。
b.风险评估: 一旦识别出风险,就需要对其潜在影响和可能性进行量化和评估。风险评估有助于确定风险的轻重缓急,并为缓解风险分配资源。
c.风险缓解: 在对风险进行评估后,要制定减轻或管理风险的战略。缓解战略可包括多样化、对冲、保险和应急计划。目标是减少不利事件对财务业绩的影响。
d.风险监控: 持续监测风险对于确保缓解战略保持有效和及时发现新风险至关重要。定期进行风险评估对于适应不断变化的市场条件至关重要。
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