麦吉尔大学金融硕士课程补习——期权问题

期权市场使用许多技术术语。对于想要学习期权交易的初学者来说，理解这些技术术语对于优化交易结果至关重要。在期权交易语言中起重要作用的一个术语是 "分配"。简单地说，期权分配意味着卖方执行期权合约。期权持有者有权以指定的执行价格买入或卖出标的股票。如果持有者决定行使期权，期权就被 "分配 "了。在卖出期权时，交易者应了解转让过程和所涉及的风险。如果你想学好麦吉尔大学金融硕士课程中的期权问题，那么你可以继续阅读。

1.卖出期权意味着什么?

当期权卖方签订期权合约时，称为 "卖出开仓 "交易。由于交易者是通过卖出期权来开仓，因此从技术上讲，他被视为标的股票的 "卖空者"。卖方承担卖出或买入标的股票的义务，不从买方收取任何权利金。一般来说，期权持有者可以在合约到期前随时行使其权利。要学习如何交易期权，就必须了解这种相应的权利和义务结构。同样重要的是要知道，大多数期权都是在临近到期时行使的，因为此时期权合约已毫无价值。

2.期权是如何分配的?

期权由期权结算公司(OCC)随机分配。交易者在学习期权交易的过程中会越来越熟悉 OCC 的工作方式。当买方行使期权时，OCC 会随机将他与持有该股票卖空期权的经纪人联系起来。由于这个过程的抽签性质，几乎不可能预测投资者的期权何时被授予。

3.需要了解的 2 类期权

我们将简要讨论期权的两个基本类别。在你学习期权交易的过程中，这些类别及其益处会逐渐清晰。对于看涨期权，期权持有者有权在合约到期前买入证券。在这种情况下，卖方的义务是在期权返回时卖出期权。

与之相反的是看跌期权。在这类期权中，持有人有权以合约价格卖出证券。因此，卖方有义务在交回期权时以执行价格买入证券。如果投资者不拥有该股票，他必须首先购买该股票。然后，他必须将股票交付给持有人。

在期权交易中，卖方具有初始优势。由于买方向其支付了期权费，但并没有立即收到等价物，因此卖方在开始时拥有净优势。如果期权从未被行使，卖方在合约到期时可以保留期权金。

然而，当合约临近到期时就会出现问题，因为期权被行使的概率会呈指数增长。投资者转让期权的问题有三个：1)他无法控制期权何时会被行使;2)他必须履行他的交易部分，无论这会导致损失还是微小的收益;3)即使标的股票没有交易，在看涨期权的情况下，他也必须将股票交付给买方。

4.期权卖方能预测期权何时被行使吗?

如果说有一个神奇的公式可以预测期权何时被执行，那将是一种误导。随着交易者对期权交易方式了解的加深，他们会明白期权被执行的频率。然而，一般的统计数字是，大约有 7% 的期权从未被行使过。尽管从技术上讲，期权可以在合约有效期内的任何时间被行使，但期权持有者通常会在接近到期日时行使期权。这是因为交易者倾向于等待理想的时机并监控交易价格。在学习如何交易期权时，你会发现很少有买方在到期日之前行使期权。

5.什么时候期权分配的可能性较小

虽然我们无法准确预测期权何时会被行使，但交易者可以使用一些指标。当你学会期权交易并观察市场趋势时，这些指标就比较容易发现。

当期权处于价外时，下单的可能性较小。当证券交易的市场价格高于执行价格时，期权就是价外期权。很少建议卖出价外期权。因为如果行权价低于市场价值，期权持有者就会在合约上蒙受损失。如果执行价格为 30 美元，而市场价值为 20 美元，期权持有者行使期权，他/她就会蒙受损失，因为他/她是以较高的价格买入期权的。随着投资者学习期权交易，他们能够更准确地预测下单时机。

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